12月10日,在2021SMM華南有色金屬行業(yè)年會鋁專場上,SMM大數據總監(jiān)劉小磊對2021年中國電解鋁市場進行了總結回顧,并對2022運行趨勢與價格方向進行了展望,他分別從行業(yè)終端對鋁行業(yè)的影響,鋁行業(yè)進出口及訂單變化,當前鋁行業(yè)發(fā)展現狀及展望三個方面進行了詳細的闡述。他表示,2021年國內電解鋁的庫存將不太可能出現大幅過剩的可能,2022年或將會延續(xù)低庫存的狀況。2022年鋁價走勢呈現前高后低格局,但雙控邏輯仍在,目前的潛在風險是消費支撐不足,需要警惕消費端的慣性回落。
行業(yè)終端對鋁行業(yè)的影響
從產業(yè)鏈的權重拆分可以看出,不同行業(yè)終端對于鋁消費驅動差異巨大,建筑和交通板塊的因素占比最大。
隨著雙碳政策的落地執(zhí)行,2021年國內多地“雙控”紅色預警,自9月下旬以來的鋁中下游減產對消費抑制明顯。2021年國家發(fā)改委發(fā)布的地區(qū)能耗晴雨表顯示,第二次公布的能耗雙控目標亮雙紅燈地區(qū)從4個省份增加至7個省份,其中青海、寧夏兩大電解鋁省份首次雙亮紅燈。受限電及能耗雙控政策的影響,鋁行業(yè)分布的主要區(qū)域均受到影響,電解鋁作為主要行業(yè)表現尤為明顯。
從2019-2021年中國電力供需情況對比來看,我國總體用電量增速超過發(fā)電量,并且水電的增速下降,這主要也是受到枯水期的影響,水電占比也隨之下降。除此外,隨著工業(yè)限電的推行,居民生活用電增速超過工業(yè)用電,進入2021年四月份,黑色系期間雖有回升但總體仍舊呈現出明顯走弱的趨勢,受此影響,基建、汽車、消費品等終端也處于承壓的狀態(tài)。在這樣的背景下,鋁行業(yè)也在尋求新的方向,隨著工業(yè)機器人和光伏領域的發(fā)展,對于鋁行業(yè)的發(fā)展也有了新的支撐,推動了鋁行業(yè)的消費轉型。
鋁行業(yè)進出口及訂單變化
2021年四季度隨著海外匯率走低以及價格回落的影響,鋁行業(yè)出現出口利潤回升,其中鋁板帶和鋁箔的出口利潤回升較為明顯,隨著出現的便是鋁材出口的回暖,其中鋁板帶和鋁箔的出口占比最高,鋁型材的出口量相對下降,2022年出口邏輯或許將會出現改變
根據數據顯示,近年來工業(yè)型材的開工率高于建筑型材,并且鋁型材的原料庫存和成品庫存都呈現增長的趨勢,總體看來,鋁合金工業(yè)型材的走勢明顯強于建筑型材,就訂單方面,出口訂單領先于國內訂單。
通過調研發(fā)現,9-10月鋁合金板帶和鋁箔的開工率明顯回撤,成品庫存出現回升,10月以后鋁板帶新訂單出現一定的回落。
總體來說,原鋁消費整體處于下行趨勢,持續(xù)施壓鋁價。主要是由于限電及鋁價及其他合金金屬價格波動等原因影響,電解鋁的月度實際消費量迅速回撤。受到影響,電解鋁庫存也隨之回升,并且終端消費下滑及煤炭價格下移,雙重壓力下對鋁價形成了壓制。
當前鋁行業(yè)發(fā)展現狀及展望
2021年前8個月受到限電、能耗雙控、洪水災害等因素的影響,電解鋁的減產規(guī)模超過209萬噸,主要集中在內蒙古、云南、廣西、河南。雙碳政策和供給側改革對電解鋁供給的抑制作用尤為明顯。SMM拆分國內84家電解鋁企業(yè)進行逐月運行產能規(guī)模推演,截至2021年8月,國內電解鋁運行產能3827萬噸,預計至2022年5月前,新增、復產將持續(xù)受限電、雙控等因素影響,整體運行產能持續(xù)低迷。分區(qū)域看,廣西、云南地區(qū)將持續(xù)受限電影響,運行產能維持低位運行,內蒙古地區(qū)受雙控影響,整體產能也維持低位。
除此外,2021年鋁錠拋儲對庫存的影響較為明顯,2021年6-9月底,全國累積拋儲規(guī)模達到28萬噸水平,相當于貢獻了了近120萬噸電解鋁減產所產生的供給缺口,有效了緩解了三季度的庫存短缺的情況,但整體庫存在9月底下游意外減弱后,累庫趨勢持續(xù)。
通過電解鋁及鋁棒庫存的走勢對比,11月以后國內電解鋁庫存見頂,鋁錠和鋁棒庫存合計為115萬噸。當前國內電解鋁庫存可消費天數為8.6天,對比歷史同期略高于2016年和2020年水平。
綜合整年來看,2021年國內電解鋁的庫存將不太可能出現大幅過剩的可能,并且2022年可能將會延續(xù)低庫存的狀況。
總體來看,碳排放和供給側改革政策連續(xù)發(fā)力,以及后疫情階段多空矛盾輪流切換。
2021年11月后,國內限產產能開始復蘇,帶動消費回暖,鋁錠和鋁棒出庫數據增加,勢必在春節(jié)前有望帶動電解鋁去庫,去庫后或對價格產生一定支撐;
2021年成本端仍有壓縮空間,主要體現在氧化鋁價格回落,帶動成本壓縮,從而成本仍存坍塌邏輯,但成本坍塌邏輯在對比去庫過程中,去庫支撐作用更大;
2022年價格走勢呈現前高后低格局,但雙控邏輯仍在,目前的潛在風險是消費支撐不足,需要警惕消費端的慣性回落。
在
線
客
服